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15年持续的货币宽松政策带来了流动性改善预期，驱动成长估值扩张。为了对冲经济下行压力以及15年“股灾”的影响，14年末-15年全年，央行“4次降息+6次降准”，宽松的货币政策提升了投资者对于流动性环境的预期，带来15年成长股估值持续扩张。15年初的场内/场外配资进一步加剧了流动性宽松程度，导致成长估值“泡沫化”。14年9月“两融”标的扩大道900只个股，场内配资规模持续扩张，推升成长估值水平；同时，15年初居民资金“借道”银行理财产品入市，场外配资的火爆进一步加大了成长股估值的“泡沫化”。

附图1：原油走势图这也直接重创油脂行情，这次国内豆油期货以跌停价开盘，早盘短暂开板后又被巨量资金牢牢封在跌停板，直至收盘全程未有反弹迹象，其中连豆油主力5月合约收报于5466元/吨，跌226元/吨。当天芝商所旗下的CBOT豆油亦收盘暴跌1.21美分至27.54美分/磅。

至于关停原因，乐蜂网在公告中称是由于业务调整。随后，乐蜂网大股东唯品会在接受媒体采访时表示，出于业务调整的考虑，乐蜂网确认将在近期关停。该关停决定已获得乐蜂网股东一致同意，且有关部门已做好了相关准备工作。对于业务调整的具体内容，北京商报记者联系采访了唯品会，截至发稿，对方并未予以回复。

从上述数据上可以看出，最近两年，港股回购规模也有提升趋势。从具体公司来看，年内回购金额最高的港股公司为红星美凯龙，累计回购38891.70万股，约占回购前公司总股本的1/10，回购金额高达45.82亿港元。除红星美凯龙外，中国恒大、世茂房地产回购规模也很大，年内回购金额均超过10亿港元。碧桂园、理文造纸、美图公司、中国金融发展等20多家港股公司年内回购金额均超过1亿港元。

成长股的外延式并购不仅提升了风险偏好，同时也改善了盈利增速。根据wind统计数据，13年创业板并购重组规模达到326亿元，同比增速高达454%。受益于外延并购，创业板13年的业绩增速也得到明显加强：创业板13年内生增速持续维持在-20%以下的低位，但外延增速持续改善，带动成长股13年盈利增速向上改善。

第一，对短期应对危机的策略。因为这是一个冠状病毒，我们SARS的时候是有经验的，基本上三到四月应该可以过去，能够让企业平稳过渡，首先能够活下来，第二能让员工人心不流失，为将来发展留下火种。包括我们的客户，实际上客户也需要关怀，我们这时候的关怀比你平时的关怀更有价值。这是一个短期的。